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Venezia «cartolarizza» le case - Oggi il lancio della prima securitizatìon immobiliare di un Comune
15-MAR-2005, Il Sole 24 Ore

Enti locali / Operazione da 29 milioni su 13 unità di pregio


MILANO Al lavoro ci sono Roma e Milano, Ma il Comune di Venezia ha "bracato" tutti: oggi secondo le indiscrezioni raccolte dal «Sole 24 Ore», realizzerà la prima cartolarizzazione di un Comune italiano costruita sul patrimonio immobiliare.
Attraverso la società-veicolo Vecart srl lancerà infatti obbligazioni per 29 milioni di euro garantite da 13 immobili di pregio valutati complessivamente circa 33-34 milioni.
Le securitisatìon sugli immobili non sono certo un'invenzione di oggi.
È stato infatti il ministero dell’ Economia con le varie operazioni Scip, ad aprire la strada. L'anno scorso è stata invece la Regione Friuli Venezia Giulia a seguirne le orme, realizzando con l'aiuto dì Dexia-Crediop la prima cartolarizzazione sugli immobili regionali per un totale di 51 milioni. E ora è il turno del Comune di Venezia.
L'operazione — carata anche in questo caso da Dem-Crediop guidata da Gerard Bayol — ha la struttura di una normale cartolarizzazione. Il Comune ha infatti costituito una società-veicolo (chiamata Vecart srl), alla quale ha venduto gli immobili di pregio di sua proprietà
La società-veicolo per poterli acquistare raccoglierà fondi sul mercato obbligazionario : oggi lancerà quindi i bond a tasso variabile con scadenza legale nel 2009, Titoli che saranno Sottoscritti a fermo dalla stessa Dexia-Crediop.
La "quadratura del cerchio” sarà così completa. Da un lato i fondi raccolti dalla societa-veìcolo saranno girati al Comune, che li utilizzerà in un programma di rivalutazione immobiliare. Dall'alto, la società-veicolo venderà gli immobili tramite aste che saranno organizzate semestralmente: in questo modo rimborserà i bond alla loro scadenza, cercando di massimizzare — grazie anche al contributo di YARD srl — il valore degli immobili.
Questa operazione ha anticipato altre securisation simili. Da un lato, infatti, ci sta lavorando il Comune di Milano: sebbene Ubm, Deutsche Bank e Merill Lynch abbiano realizzato lo studio di fattibilità, non è però ancora arrivato il semaforo verde dello stesso Comune. Anche Roma sta lavorando, ma ancora l'operazione non è decollata. Tempo fa, invece, era stato il Comune di Genova a indire usa gara per realizzare, un'operazione simile. Ma poi tutto si è fermato. E Venezia ha battuto tutti.
Morya Longo



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